Скидка GBTC на Grayscale приближается к нулю впервые с февраля 2021 года

Биткойн-фонд Grayscale (GBTC), крупнейший инвестиционный инструмент в биткойнах, впервые с февраля 2021 года сократил дисконт к стоимости чистых активов (NAV) до 0%.

Это произошло после того, как в среду компания получила от Комиссии по ценным бумагам и биржам США разрешение конвертировать фонд в спотовый биржевой торговый фонд биткойнов (ETF), который начал торги в четверг утром (вместе с 10 другими ETF).

Фонд торговался со скидкой к цене биткойнов, которые он держал с февраля 2021 года, и достиг рекордного минимума почти в 50% в декабре 2022 года. Дисконт GBTC к NAV начал снижаться. значительно сузился, поскольку прошлым летом появились ожидания одобрения ETF, а также рост настроений в отношении биткойнов.

До одобрения SEC конвертации фонда в ETF дисконт упал до в понедельник снизился до 5,6%.

«Конвергенция GBTC с NAV — это огромное облегчение для отрасли и символ перехода отрасли на новый этап зрелости», — сказал Шон Фаррелл, руководитель отдела стратегии цифровых активов в FundStrat.

«Этот продукт GBTC причинил много ненужной боли за последние несколько лет по понятным причинам», — сказал Фаррелл.

Структура фонда

Причина скидки заключалась в характере фонда. GBTC действовал аналогично закрытому фонду, а это означало, что в нем отсутствовал внутренний арбитражный механизм, который позволял маркет-мейкерам создавать или выкупать акции по своему усмотрению.

«Биткойн всегда существовал в трасте, но отсутствие механизма погашения привело к огромной скидке к стоимости базового актива», — объяснил Фаррелл. «Самое главное, это нанесло ущерб многим индивидуальным инвесторам, поскольку они не достигли эталонного показателя, но также привело к массовым кредитным банкротствам, поскольку продукт использовался в качестве залога по всему пространству».

Раньше ликвидность была доступна только на внебиржевом рынке на вторичном рынке, но теперь, когда фонд был конвертирован в ETF, уполномоченные участники могут создавать и выкупать акции ETF в NAV, привязывая рыночную цену ETF к его цене. NAV, — сказал Мэтт Кунке, аналитик по исследованиям криптовалют в GSR, в интервью CoinDesk.

«В результате премия/скидка, скорее всего, будет отличаться лишь на несколько базисных пунктов от номинала в будущем», — добавил Кунке.

Забегая вперед, Фаррелл отметил, что будет интересно посмотреть, как будут действовать скидки на NAV на Ethereum Trust от Grayscale (ETHE) работает сейчас, когда вероятность возможного одобрения спотового эфирного ETF возросла.

«Скорее всего, скидка быстро закроется», — сказал Фаррелл.

Исходная ссылка