TradFi делает ставку на снижение ставок ФРС. Что это значит для Биткойна

Так называемые «точки», опубликованные в среду в рамках политического решения Федеральной резервной системы США, показали, что центральные банки ожидают снижения ставок на 75 базисных пунктов в 2024 году. Это существенно больше, чем всего на 25 базисных пунктов, ожидаемых политиками три месяца назад.

Традиционные рынки, уже пережившие резкий подъем с октября на фоне ожиданий смягчения денежно-кредитной политики, продолжили свой рост на этих новостях: все три основных фондовых индекса США поднялись более чем на 1%, а промышленный индекс Доу-Джонса впервые в истории превысил отметку в 37 000 пунктов. В четверг акции снова выросли, хотя и более скромно.

Читать далее: Федеральная резервная система сохраняет политику стабильной, но прогнозирует более «голубиную» политику в 2024 году

Ралли на рынке облигаций было еще сильнее: доходность двухлетних казначейских облигаций США упала примерно на 40 базисных пунктов с момента появления этой новости до 4,32%, самого низкого уровня с мая. Учитывая текущую ставку по федеральным фондам, или ставку по однодневным займам, на уровне 5,25–5,5%, двухлетняя ставка по кредитам на уровне 4,32% свидетельствует о серьезной уверенности в том, что вскоре произойдет значительное снижение ставок.

Действительно, инструмент CME FedWatch теперь показывает 21%-ную вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов уже в январе и 84%-ную вероятность одного или нескольких снижений ставок к марту.

Если посмотреть на другие чувствительные к процентным ставкам рынки, то индекс доллара США снизился примерно на 2% после новостей ФРС в среду, а золото выросло на 2,5% – и то, и другое свидетельствует о том, что TradFi на данный момент полностью верит в историю о снижении ставок.

Мягкий сигнал ФРС также повысил цену биткойна (BTC), который на этой неделе пытался восстановиться после «внезапного краха» воскресного вечера, когда цены упали более чем на 5% за несколько минут. Биткойн, составлявший на момент публикации 43 200 долларов, сейчас снизился всего лишь примерно на 1% по сравнению с ценой до краха.

Участники рынка забегают вперед?

В то время как средний прогноз ФРС предусматривает снижение ставок в 2024 году на 75 базисных пунктов, рынки заложили почти 150 базисных пунктов. Излишне говорить, что для того, чтобы даже самые скромные ожидания ФРС оправдались, потребуется существенное замедление экономики и/или инфляции.

Утверждения о неизбежной рецессии были популярны в этом году, но данные по-прежнему говорят об обратном. Годовой рост валового внутреннего продукта в третьем квартале составил колоссальные 5,2% – это самый быстрый темп с четвертого квартала 2021 года, когда значительные государственные стимулы Covid все еще оказывали влияние на экономику. И только сегодня утром было еще больше хороших новостей: значительное снижение еженедельных первичных заявок на пособие по безработице до самого низкого уровня за два месяца и неожиданный рост розничных продаж в ноябре.

Что касается инфляции, хотя она значительно снизилась с почти двузначного уровня в 2022 году, составив 3,1%, исходя из последнего индекса потребительских цен (ИПЦ), она остается значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Базовый уровень инфляции, который обычно привлекает больше внимания политиков центральных банков, снижается более упорно и в последнем отчете остался на уровне 4%.

Исходная ссылка