Биткойн недавно достиг отметки в 58 000 долларов, ввергнув большую часть рынка криптовалют в состояние эйфории. Этот бычий тренд, отмеченный ростом спроса, был подпитан значительными объемами спотовых ETF, превысившими 3,2 миллиарда долларов, и чистым притоком в 520 миллионов долларов. Однако возникает вопрос: устойчив ли этот рост или мы находимся на грани отступления к уровню в 50 000 долларов?
Недавний всплеск был вызван не только реальным спросом, но и каскадным эффектом коротких ликвидаций и всплеска спекулятивных покупок. Последовавшая за этим эскалация ставок финансирования на отечественных биржах и выраженный рост долгосрочных фьючерсов, которые торговались с премией до 16% к спотовым ценам, подчеркнули безумный темп ралли.
На рынке опционов реакция на этот бычий рост поначалу была сдержанной, с заметной фиксацией прибыли среди держателей опционов колл и растущим спросом на защиту от падения. Эта деятельность привела к тому, что разворот риска колеблется в районе 3%, и эта цифра противоречит масштабам движения спотового рынка.
Поскольку цена Биткойна продолжала расти, спрос на волатильность увеличился, хотя всплески были встречены давлением со стороны продавцов, что указывает на то, что рынок осторожен в отношении чрезмерного расширения. Поскольку реализованная волатильность сохраняется на уровне около 40%, рынок рассматривает отметку в 60 000 долларов в качестве потенциальной цели до истечения срока действия в марте.
Заглядывая в будущее, устойчивость этого ралли находится под вопросом. Перегретые ставки финансирования могут сигнализировать о надвигающейся коррекции, потенциально размывающей позиции с кредитным плечом и возвращающей Биткойн к уровню поддержки в 50 000 долларов. И наоборот, если приток в спотовые ETF сохранит свою динамику, мы можем увидеть сохранение восходящего тренда, поскольку рынок ожидает событие сокращения биткойнов вдвое.
К инвестиционным стратегиям в этом климате следует подходить с осторожностью. Аккумуляторы оказались разумным выбором, поскольку ранее они позволяли клиентам приобретать биткойны со скидкой 24% к спотовому курсу. Кроме того, внедрение конвертируемых облигаций с безусловным фиксированным купоном (UFCC) может обеспечить доходность по длинным позициям в биткойнах независимо от колебаний цен.
